开门见山，今天分析医药行业的投资机会。

我们以前分析过，过去十几年，在中证十大行业中，医药是唯一涨幅超过主要消费的行业，而从几个主要国家的股市历史来看，医药都是长牛行业。

那为什么这两年医药就不行了呢？

(资料图片)

答案其实很简单，因为疫情扰动，医药一度涨得太猛，透支了涨幅。

医药是个专业性很强的行业，市场上跟踪医药的基金也很多。

从细分行业角度划分有中证中药、中证创新药、中证医疗、生物医药等。

虽然说今年医药基金拉胯，但是如果重仓中药的话，表现还是相当不错的。今年以来，中证中药指数上涨了20.29%，可以说非常优秀了。

相比下，创新药、中证医疗和生物医药就没那么幸运了，今年以来，分别下跌了4.16%、11.05%、14.65%，其中，中证医疗和生物医药是前几年非常火的赛道。

如果说投资中有什么规律可言的话，那便是均值回归，当初的爆火同时也为了如今的哑火埋下伏笔。

市场就在这一轮轮的涨跌中，默默进行着财富分配，低位介入高位及时抽身的，收获了财富，而高位追涨低位割肉的，则为别人贡献了收益。

所以我一直强调，没赚到钱通常因为八个字：买得太贵，卖得太早。

靠谱的操作应该是，便宜时候买入，然后长期拿好，等到市场疯狂、高估时交出筹码。

从估值来看，创新药、中证医疗和生物医药都到了非常低估的状态。

然而，估值低不一定立马上涨。上涨一定是多重因素共振的结果。

市场预期转好，市场的风吹到新能源、医药这边。

此外，医药还是外资偏爱的行业。

从上图来看，这几年医药一直是外资偏好的、排在前三的行业。

因此，每当外资加速流入时，医药表现就不错，而这几天外资大幅流出，便给医药带来了不小的负面影响。

我个人持有的医药基金之前还是盈利的，这几天开始有点浮亏了。

如果再发生大幅下跌的话，我会分批加仓。

未来什么时候会涨依然不知道，就像当时2018年整个下半年都在不断买入，也并不知道未来什么时候会涨。

按照一定的纪律去不断摊低成本，长期持有，一定会等到属于它的时刻。

短期风险，在于外资可能继续撤离，利空医药。

但从大方向上来看，美国加息的脚步已经放慢，未来继续大幅加息的可能性几乎为零。

当然，停止大幅加息并不等于降息，美当局也视经济数据和加息对经济的影响来动态调整。

此外，汇率目前已经在7以上，而历史来看，在7以上停留的时间非常短，这并非常态。

一旦，人民币相对升值，或数据验证，中国经济发展没有想象中那么弱，外资一定还会继续买入中国资产。届时，医药也会有所表现。

上图是公募基金Q1的行业迁移，公募并没有因为要提升TMT的持仓而降低对医药的配置。证明公募还是认可医药的配置价值。

此外，医药行业在公募中的占比也不算很大，依然有提升的空间。

最糟糕的投资莫过于倒在了黎明前，相信，随着经济预期转好，市场信心恢复，医药一定会迎来机会。

that"s all.

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